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　　（来源：电路板智造）

　　8月11日，全球PCB行业龙头鹏鼎控股发布2026年半年度报告。作为连续九年稳居全球PCB营收榜首的行业巨头，这份中报的核心看点，不在于表面平稳的营收利润增速，而是企业内部极致的业务结构性分化。

　　一边是人民币升值带来大额汇兑亏损，传统消费电子业务持续承压；另一边是AI服务器、高速光模块新兴业务迎来爆发式增长。行业冷暖交替的背景下，鹏鼎控股的转型逻辑已经十分清晰：传统业务稳住利润基本盘，AI新业务撑起未来增长空间。

　　汇率拖累账面利润，主业盈利韧性十足

　　财报数据显示，2026年上半年鹏鼎控股整体经营稳中有进，实现营业收入172.17亿元，同比增长5.14%，归母净利润12.84亿元，同比增长4.11%。看似平稳的小幅增长，实则被汇率波动大幅拖累，真实主业盈利能力被严重低估。

　　报告期内，受人民币升值影响，公司产生汇兑损失4.48亿元，而上一年同期还实现了0.07亿元的汇兑收益。一正一负的差值变化，让汇率因素对公司净利润的负面影响超过4.5亿元。

　　这笔大额利润损耗属于典型的外部非经营性波动，与公司自身生产经营、业务盈利能力无关。在近4.5亿元的汇兑亏损压制下，公司依旧实现营收、净利润双增长，足以印证鹏鼎控股主营业务底盘稳固，内生造血能力十分扎实，实际经营质量远优于账面表现。

　　传统业务主动收缩，毛利逆势稳步抬升

　　2026年上半年，全球消费电子行业整体处于弱势周期，存储芯片、CPU等核心零部件涨价叠加终端市场需求疲软，手机、电脑等主流消费电子产品市场持续低迷，行业整体经营压力较大。

　　面对消费电子存量内卷的市场格局，鹏鼎控股摒弃了行业普遍的低价冲量模式，主动优化经营策略，舍弃低附加值、低毛利订单，集中资源深耕高端定制化产品，将经营重心放在保利润、提质量、稳份额上。

　　经营策略的调整，直接带来了传统业务营收的阶段性调整。

　　报告期内，公司核心的通讯用板实现营收100.48亿元，同比小幅下降2.15%，消费电子及计算机用板实现营收47.42亿元，同比下降8.36%。

　　营收规模虽有所收缩，但公司盈利质量实现逆势改善。通过持续优化产品结构、淘汰低端产能，两大传统核心业务毛利率同步提升，通讯用板毛利率达到19.94%，同比提升3.96个百分点，消费电子及计算机用板毛利率达到25.54%，同比提升1.02个百分点。

　　在行业整体下行的环境中，鹏鼎控股顺利实现降收、增利、提毛利的良好态势，稳稳守住了传统消费电子业务的利润底盘，为公司布局AI赛道、加大研发与产能投入提供了持续稳定的现金流支撑。

　　AI算力、光模块业务爆发，第二增长曲线彻底落地

　　如果说传统消费电子业务是公司稳健发展的守城基石，那么AI算力、高速光模块业务，就是鹏鼎控股突破增长瓶颈、打开成长空间的全新核心引擎，也是本次半年报最大的亮点。

　　新兴业务板块增长势能全面释放，上半年公司汽车、服务器及其他用板业务实现营收22.67亿元，同比大幅增长181.58%，实现跨越式翻倍增长。细分核心赛道表现尤为亮眼，公司AI服务器业务顺利实现规模化落地，营收接近10亿元，高速光模块业务增长势头迅猛，实现营收6.26亿元，同比大幅增长11倍，成为公司增速最快的核心业务板块。

　　盈利层面，新兴业务板块的优势更为突出，整体毛利率高达37.42%，大幅领先传统消费电子PCB业务，充分彰显了高端算力、光模块PCB产品的技术壁垒与溢价能力。

　　此次新业务的爆发并非短期风口红利，而是公司长期技术前瞻布局的必然结果。鹏鼎控股早在2017年便提前布局SLP类载板、高阶HDI等前沿核心技术，积累了深厚的技术储备与成熟的量产经验。如今公司成功将消费电子领域的技术优势，复刻迁移至AI算力、高速光模块等高景气赛道。

　　目前，公司技术落地节奏持续提速，SLP产品已成功切入800G/1.6T高端光模块市场并实现稳定量产出货，3.2T光模块产品已进入核心研发阶段。同时，适配AI服务器的高阶HDI产品顺利通过行业主流厂商认证，正式进入批量供货周期，新业务商业化落地步入快车道。

　　重研发、大扩产，全力押注AI长期赛道

　　为牢牢把握AI算力硬件产业的发展红利，匹配下游市场爆发式需求，鹏鼎控股持续加大研发投入与产能布局，全方位夯实高端PCB领域的技术与产能壁垒，助力公司长期成长。

图源：鹏鼎控股2026年半年报

　　研发端，公司持续加码前沿技术攻关，2026年上半年研发费用达到15.97亿元，较上年同期增加超5亿元，研发投入占营业收入比重达9.28%。公司重点攻坚AI服务器高阶制程、高速光模块精密工艺、光电互连等前沿技术领域，持续拓宽自身技术护城河，高效推动前沿技术转化为产品竞争力与市场优势。

　　产能端，公司启动大规模战略性扩产计划，精准对接AI算力、高速光模块的高端市场需求。其中淮安园区拟投资110亿元建设高端PCB项目，重点适配AI算力与光模块产品生产，深圳第三园区计划投资100亿元，打造AI高阶板与柔性电路板智能化智造基地。

　　为支撑巨额扩产计划、优化公司资本结构、缓解现金流压力，鹏鼎控股在2026年7月推出96亿元再融资预案，募集资金将全部投向AI服务器与高速光模块核心项目。

　　全方位的重金投入，彰显了公司深耕高端算力PCB赛道的坚定决心，同时大规模的资本开支，也对公司未来的现金流管理、产能消化和市场承接能力提出了更高的要求。

　　结语：整体来看，2026年上半年的鹏鼎控股，正处于新旧动能快速切换的关键拐点。短期来看，消费电子行业整体疲软、人民币升值带来的大额汇兑损失，形成了阶段性经营压力，也掩盖了公司主业的真实经营实力。但从长期维度来看，AI服务器、高速光模块业务的爆发式增长，彻底打破了公司传统业务的增长瓶颈，打开了全新的成长天花板。

　　如今的鹏鼎控股，已经摆脱了单一消费电子PCB供应商的标签。依托稳健的传统业务底盘、深厚的技术储备、快速落地的AI新兴业务，公司正加速转型为消费电子、AI算力、汽车电子多轮驱动的高端电子互联解决方案龙头，核心竞争力与长期投资价值持续释放。