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【导语】5月29日，英伟达发布了2026财年第一季度财报，业绩超出市场预期，实现营收441亿美元，同比增长69%，净利润也大幅增长。然而，英伟达面临美国政府对H20芯片出口的限制，承认这对业绩造成了不利影响，并将波及下一季度。尽管全球对英伟达AI基础设施的需求强劲，但美国芯片管制给英伟达带来了巨大压力。英伟达创始人黄仁勋强调中国市场的重要性，并批评美国政府的限制政策削弱了美国的地位。

5月29日，英伟达公布2026财年第一季度财报（截至2025年4月27日），尽管其整体业绩超出市场预期，但英伟达承认美国政府对H20芯片出口限制造成不利影响，且将波及下一季度业绩。

最新财报显示，英伟达一季度实现营收441亿美元，同比增长69%；净利润188亿美元，同比增长26%。其中，包括AI芯片和相关部件在内的数据中心业务收入达391亿美元，同比增长73%，占总营收的88%。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，全球对英伟达AI基础设施的需求空前强劲。AI推理的token生成量在短短一年内激增十倍，随着AI智能体成为主流，业界对AI算力的需求也将加速增长。世界各国和地区正在将AI列为与电力、互联网同等重要的关键基础设施，英伟达正处于这场深远变革的中心位置。

作为从全球AI浪潮获益最多的企业，英伟达虽然在财报上给出了漂亮的数字，但也遭受着美国芯片管制阴影下的巨大压力。

今年4月9日，英伟达收到美国政府通知，面向中国市场的H20产品出口需申请许可证。

英伟达表示，由于此项规定导致H20需求减少，英伟达在2026财年第一季度因H20的库存积压和采购承诺而产生了45亿美元的费用。在新的出口许可要求实施前，2026财年第一季度H20产品销售额为46亿美元。英伟达当季另有25亿美元的H20订单无法交付。从财报来看，英伟达第一季度非GAAP毛利率为61.0%，但若不含45亿美元费用的影响，这一数字应为71.3%。

上述不利影响将延续，并对二季度业绩造成影(yǐng)响(xiǎng)。据(jù)英(yīng)伟(wěi)达(dá)对(duì)2026财(cái)年(nián)第(dì)二(èr)季(jì)度(dù)的(de)展(zhǎn)望(wàng)，收(shōu)入(rù)预(yù)计(jì)将(jiāng)达(dá)450亿(yì)美(měi)元(yuán)，上(shàng)下(xià)浮(fú)动(dòng) 2%。这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)反(fǎn)映(yìng)出(chū)H20产(chǎn)品(pǐn)的(de)收(shōu)入(rù)由(yóu)于(yú)近(jìn)期(qī)出(chū)口(kǒu)管(guǎn)制(zhì)政(zhèng)策(cè)而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)80亿(yì)美(měi)元(yuán)。

“永远不会有另一个中国市场。”谈及中国市场，黄仁勋在近日的媒体访谈中(zhōng)直(zhí)言(yán)，中(zhōng)国是个很好的市场，英伟达在这里有很多合作伙伴。认为可以靠其他地方增长来取代中国市场的想法，不符合逻辑。此外，黄仁勋在与分析师的电话会议上表示，特朗普政府限制对华销售英伟达产品的政策“削弱了美国的地位”。无论有没有美国芯片，中国人工智能行业都将继续发展。